VALUATION - AVALIAÇÃO DE EMPRESAS !!

Valuation,  estou lendo, de Luiz Guilherme Tinoco Aboim Costa, Luiz Rodolfo Tinoco Aboim Costa mestres em Engenharia de Produção pela U.F.R.J. e Marcelo Arantes Alvim, mestre em Economia Empresarial pela Cândido Mendes R.J.

Voltado a pesquisadores, empreendedores, estudiosos em finanças, contadores, investidores do mercado de capitais aberto e de fusões e aquisições de empresas, tanto de capital aberto, fechado e de limitadas.

Avaliar empresas é uma ciência nova e complexa, no que tange a sua diversidade de opções de diferentes metodologias a serem aplicadas, isto é conforme a ótica do analista em questão, que calcula o valor econômico dos ativos escolhendo o melhor método em que se enquadram cada tipo de ativo.

Sendo uma ciência delicada e de diferentes facetas, venho a dedicar este tema como primordial para que empresários de pequeno a médio porte tenham uma melhor noção de seus capitais investidos, devendo ser mais pragmáticos e analíticos, buscando as informações necessárias junto aos especialistas e ou na própria auto-suficiência com compreensão destas teorias e práticas utilizadas no mercado.

Avaliar o seu próprio negócio usando algumas destas metodologias, comparando-as entre si, ou mesmo junto a conhecedores da matéria, ajudará o empreendedor na tomadas de decisões importantes no que tange o retorno do seu capital investido em tempo determinado ou mesmo na busca de informações da viabilidade de certos investimentos que porventura devam ser ratificados, sejam eles dentro da própria empresa, nas fusões e  aquisições de empresas.

O empresário deve saber o real valor do seu negócio, para que tenha uma verdadeira noção da sua viabilidade e que possa tomar as decisões corretas, sejam elas para o seu crescimento sustentável, através de novos investimentos ou mesmo com o intuito de colocá-la a disposição no mercado para com a sua venda ou mesmo garantir rentabilidade e retorno do capital junto aos acionistas, pois esta meta empresarial garante a sobrevida da empresa ao longo prazo.

Há vários tipos de avaliação:

01)  Pela avaliação patrimonial, ou seja, auferindo contabilmente o seu patrimônio líquido, sendo que esta forma reflete o ano anterior.

02)  Pela avaliação patrimonial de mercado, auferindo os ativos.  passivos e patrimônio líquido a preço de mercado, também reflete o passado, mas  atualizando os preços.

03)  Base de lucro econômico acrescenta-se o lucro estimado para os acionistas descontando o seu capital investido.

04)  Base de fluxo de caixa descontado FCD, o mais preciso e utilizado, estamos falando então do fluxo de caixa estimado para o futuro, com base ao histórico existente da empresa, ou seja, do crescimento ocorrido mais o estimado baseado aos investimentos que alterem os resultados operacionais da empresa.

05)  EVA, ROI e outras metodologias.

Sendo que todas as metodologias se complementam, então faço deste Blog uma comunicação aos que queiram a sua simplificação de forma prática e simplista;
Eu utilizo o FCD, Fluxo de caixa descontado:  

Vamos considerar que a empresa tem um crescimento histórico de 15% ao ano (a.a.) e estima-se que com novos investimentos já aplicados chega-se em até + 2% a.a., temos então um crescimento de 17% a.a, para os próximos anos.
O prazo futuro que se utiliza é variável conforme o segmento, podendo variar de 3 anos à 6 anos, depende da tecnologia empregada, do produto, ou seja, da sua capacidade de se reinventar, mercados inovadores devem utilizar tempos menores.
Descontar a inflação, ou seja, trazer o valor auferido para o VPL, valor presente líquido.

Este valor alcançado soma-se ao PL da empresa, mais o valor intangível, ou seja, a marca e clientes, este sim um valor difícil de mensurar.

Exemplos práticos serão também comentados em breve...